來源：搜狐財經 | 發布日期：2015-09-10

　　2015夏季達沃斯論壇9月9日––11日在大連舉(ju) 辦，本次年會(hui) 主題為(wei) “描繪增長新藍圖”。清華大學經濟學教授李稻葵在“適應新常態”分論壇上表示，中國經濟不需要大量的刺激，經濟轉型中需要“紮針灸”的刺激，用“針灸”的方法來紮關(guan) 鍵的神經節點，因為(wei) 這個(ge) 經濟總體(ti) 來說正在做重組，這是很好的。
　　
　　具體(ti) 來說有三個(ge) 領域：第一是降低借貸成本，中國企業(ye) 和地方政府借貸利率都很高，差不多達到9%-10%。中國是全球最大的儲(chu) 蓄國，貸款利率又非常高，應該降低利率，對長期融資工具做一些實驗。第二，是要完成計劃的項目，有些項目拖延了，地方政府在一些項目上積極性不像以前那麽(me) 高，需要有一些激勵政策。第三個(ge) 領域是企業(ye) 改革，計劃已經發布了，但還沒有細節，現在正關(guan) 注於(yu) 詳細的改革規劃內(nei) 容。
　　
　　談到當前股市，李稻葵表示，中國的股市參與(yu) 者和投資者都缺乏秩序。公司需要現金紅利，跟著收益來玩遊戲，而投資者則經常會(hui) 作出過激的反應。現在需要投資者冷靜下來，通過一些政策，特別是期貨工具，這種工具能有效地讓市場冷靜。
　　
　　以下是文字實錄：
　　
　　主持人Geoff Cutmore：我想跟大家談一談中國的股市振蕩，還有中國政府的一些應對情況，這能夠告訴我們(men) 什麽(me) 呢？中國經濟背後發生了什麽(me) 問題？李稻葵教授，能不能先從(cong) 你開始，在我們(men) 分析股市的時候，在西方國家我們(men) 通常覺得有一樣機製，能夠定期預期經濟的下行壓力和放緩趨勢，中國A股市場的振蕩是不是告訴我們(men) 會(hui) 出現衰敗以及其它情況發生？
　　
　　李稻葵：我覺得中國的經濟和西方國家的經濟不一樣，因為(wei) 它和實體(ti) 經濟並不是那麽(me) 直接地聯係起來，你會(hui) 發現有時候經濟發展得挺好，但股市卻是熊市。所以我們(men) 可以看一下，大多數發展特別好的年份，比如從(cong) 2009到2013年，都是這樣發展的，突然在一年之後就爆發了，PE的比率從(cong) 10%到了30%，接著可能又降到17%，當然，這是我的預期了，對於(yu) 股市來說，它肯定會(hui) 影響投資者的情緒，但這跟實體(ti) 經濟沒有那麽(me) 直接掛鉤和聯係，所以從(cong) 6月份一直到7月早期的時候，可能就會(hui) 有一個(ge) 情緒上的波動，這種情緒上的調整可能反應過激，但第二輪股市振蕩從(cong) 8月下旬股市大跳水，這個(ge) 情況讓所有投資者的信心被很大地打擊了。
　　
　　中國經濟不需大量刺激 轉型需"紮針灸"
　　
　　Geoff Cutmore：我們(men) 看到了政府對市場振蕩作出的響應，更重要的是回到涉及中國基本要素的問題，政府會(hui) 采取什麽(me) 措施，除了貨幣刺激之外，如何應對現在這種低增長的情況？
　　
　　李稻葵：講一講第一個(ge) 問題，股市的問題，我們(men) 用電視的語言，股市為(wei) 了讓遊戲變得非常有意思，我們(men) 要像壘球一樣，它需要兩(liang) 點：第一，參與(yu) 者是好的，參與(yu) 者有紀律、有秩序；第二，觀眾(zhong) 有秩序，觀眾(zhong) 不能都站起來。但在中國，這兩(liang) 個(ge) 領域都缺少，首先參與(yu) 者、“球員”們(men) 不是太好，坦率來說，我們(men) 股票市場上的公司都需要現金紅利，需要跟著收益來玩遊戲；第二是我們(men) 的“觀眾(zhong) ”，投資者們(men) ，投資者經常會(hui) 作出過激的反應，過去一年中，我們(men) 的投資者提供了太多“飲料”、“白酒”，所以他們(men) 有很高積極性投資這些，但退出以後市場就下來了，現在需要做什麽(me) 呢？讓投資者冷靜下來，我也不想說所有政策都是成功的，有些政策有效，有些政策並不太有效，但他們(men) 有一些作業(ye) 需要做，特別是期貨工具，這是非常有效的讓市場冷靜的工具。
　　
　　再回到你的問題，我認為(wei) 中國經濟不需要大量的刺激，經濟轉型中需要“紮針灸”的刺激，我們(men) 用“針灸”的方法來紮關(guan) 鍵的神經節點，因為(wei) 這個(ge) 經濟總體(ti) 來說正在做重組，這是很好的，我們(men) 並不想打亂(luan) 這個(ge) 正常情況，三個(ge) 領域，第一是降低借貸成本，企業(ye) 和地方政府借貸利率都很高，差不多達到9%、10%，資助30年的長期基礎設施項目。不要忘記，中國是全球最大的儲(chu) 蓄國，貸款利率又非常高，利率方應該降低利率，對長期融資工具做一些實驗。
　　
　　第二，關(guan) 於(yu) “針灸刺激”，我們(men) 要完成計劃的項目，有些項目拖延了，地方政府在一些項目上積極性不像以前那麽(me) 高，我們(men) 需要給他們(men) 一些激勵。
　　
　　第三個(ge) 領域要完成的就是企業(ye) 改革，我們(men) 已經發布了計劃，但沒有什麽(me) 細節在裏麵，所以就像你一樣，我們(men) 在急迫關(guan) 注一些詳細的改革規劃內(nei) 容。
　　
　　Geoff Cutmore：我們(men) 已經看到中國政府在起草一個(ge) 新的五年計劃，今後幾個(ge) 月裏會(hui) 做這個(ge) 工作，我想花點時間請各位專(zhuan) 家講一下我們(men) 目前討論的內(nei) 容，政府部門如何在新的規劃裏解決(jue) ？
　　
　　不良貸款得到大量改組 過去曾達到GDP的30%
　　
　　李稻葵：我期待即將起草和發布的新五年計劃，因為(wei) 有一些最基本的問題，剛才我們(men) 探討到的會(hui) 在這個(ge) 新的五年計劃中第一次出現，需要加以解決(jue) ，包括人口政策，包括放鬆計劃生育壓力等，我們(men) 需要設計一些情況。
　　
　　另外一個(ge) 問題是環境保護，我們(men) 有這麽(me) 多汙染、低效率生產(chan) 設施還在進行當中，就是因為(wei) 本地環保部門無法控製本地政府，本地政府更看重GDP，我們(men) 有這樣一些改革空間，這些部門應該由中央政府集中管理。在其它領域我們(men) 也看到取得的進展，涉及到改組債(zhai) 務，15年前我們(men) 有巨大的經濟體(ti) ，有大量的債(zhai) 務問題，所有銀行都要倒閉了，不良貸款利率達到了GDP的20%、30%，國家對這些不良貸款做了大量改組，從(cong) 而繼續保持了很好的GDP增長，這個(ge) 國家就是中國，我想我們(men) 不應該忘記這段曆史，在座很多人都經曆過，我想，我們(men) 解決(jue) 問題的精神還是存在的。